Secular Stagnation Hypothesis
もう先進国では成長なんてないのさ、、とサマーズが唱えている。
長期的にほとんど成長が無い、、そうなのか、違うのか
仮にそうだとすれば、「成長」は貴重だという事になる。
過去の成長企業のレベルと同じような成長を続けている企業は、過去以上に評価されてしかるべきだ。
それは、過去の同レベルの成長企業よりも、高いＰＥＲが与えられることになる。
一方、経済成長に自己の業績を依存する企業（循環株、景気敏感株）は辛い。
景気の天井が低くなるので、業績のピークが低くなる。
それは、ＰＥＲが過去よりも低い状態がフェアになる事を意味する。
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