2019年8月30日金曜日

目次:春山昇華の豊健活教室

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1:第1回 リーマンショックから10年が経過した
2:第2回 80年前の失敗
3:第3回 民間が出てきたら、政府は引っ込む
4:第4回 正常化には痛みが伴う
5:第5回 利上げを正当化できる経済なのか?(自動車)
6:第6回 利上げを正当化できる経済なのか?(住宅)
7:第7回 利上げを正当化できる経済なのか?(雇用)
8:第8回 パウエルFRBの利上げの論理
9:第9回 黒田日銀の実質利上げ
10:第10回 さらなる利上げが可能な経済なのか?(日本の雇用)
11:第11回 さらなる利上げが可能な経済なのか?(日本の物価)
12:第12回 さらなる利上げが可能な経済なのか?(日本の金利)
13:第13回 長期金利のメガ・トレンド
14:第14回 バラマキが終わって夢から醒めると 
15:第15回 効率性と経済合理性 
16:第16回 借金は企業の“しもべ” 
17:第17回 企業は天国をエンジョイし、強欲へ” 
18:第18回 リーマンショックと中国の戸惑い
19:第19回 経済重視へと舵を切る中国
20:第20回 金利のトレンドが変わるなら
21:第21回 中央銀行の金融政策と政治の衝突
22:第22回 金利の決まり方(前編)
23:第23回 金利の決まり方(後編)
24:第24回 お金の貸し借りと金融政策
25:第25回 債券投資家という怪物
26:第26回 金利上昇時の株価の反応(1)
27:第27回 金利上昇時の株価の反応(2)
28:第28回 金利上昇時の株価の反応(3)
29:第29回 金利が上昇すると知って慌てた日本株
30:第30回 金利上昇時の株価の反応パターン
31:第31回 内部は松竹梅
32:第32回 金利上昇と新興国(1)
33:第33回 金利上昇と新興国(2)~そもそも信用されない新興国~
34:第34回 金利上昇と新興国(3)~金を貸す方に殺生与奪の権利がある~
35:第35回 リーマンショックの犯人(1)~金融政策への過度な依存~
36:第36回 リーマンショックの犯人(2)~景気回復の主役を押し付けられた銀行~
37:第37回 リーマンショックの犯人(3)~銀行に暴走を強いる強欲投資家~
38:第38回 リーマンショック後の10年間の総括 (1)~暴走した強欲資本主義への非難と規制~
39:第39回 リーマンショック後の10年間の総括(2)~寛容性を失った民主主義と小さく分断される社会~
40:第40回 これからの20年間を考える(1)~自由を束縛される資本主義~
41:第41回 これからの20年間を考える(2)~分断される市場と低下する利益率~




2019年8月17日土曜日

起こっていないバブルは崩壊できない

21世紀の株式の大幅下落はバブル崩壊によって起こっている
現在は崩壊するレベルに成長したバブルは起こっていないので、崩壊による大幅下落相場も起こらない

お金が不足していた1982年以前の時代では、お金が無くなると、金詰まりで景気がとん挫し、景気後退&株式暴落だった。

1982年以降、お金の不足は先進国では起こっていない
むしろ、お金が余り過ぎて金利が下がり過ぎている。
その結果、世界のお金の90%がうごめいている長期債券投資家(主として2年以上の債権に投資する)が希望するリターンが、通常の方法では得られなくなった。
しかし、彼らはその現状を受け入れずに、強欲を維持して無謀な投資に乱舞
する。
その結果発生する債券バブル、これが崩壊して金融経済が混乱する
これが21世紀の懸念であり続ける

2019年8月を観察すれば、以下のようなスライドになる  







昨年までは、次のバブル崩壊時に金利を下げることが可能になるように、政策委金利を正常レベルとFRBが考える水準まで引き上げていた
それが終わったのが2018年だ



FRBの最優先課題は債券バブルの再発防止だ
前回のサブプライム・ローン、不動産証券化商品などの債券バブルの崩壊を再現したくないのだ。

一方、欧州景気の鈍化により、日本に続き欧州がデフレ・マインドに覆われる心配が出てきた

世界経済の最後の砦がUSだ。
US政策金利をある程度下げざるを得なくなった、、バ債券ブルのリスクを認識しつつ




年末までに、まだまだUSの政策金利は下がるだろう