初級卒業生に必要な知見 （４）不安なものほどよく上がる

どっちの銘柄が今後の上昇率が高いのか？

銘柄Aは大丈夫そうだけど、銘柄Bは自信が無いなあ～、買うのは不安だなぁ～

そんな時、安心できる銘柄Aを買ってしまう事が多い
そして後日になって思い知るのは、「あれ～、銘柄Ｂの方が上がっている」という結果だ

この結果には、しっかりした理論的な背景がある

安心できるモノには高い値付けをする
不安なモノには安い値付けをする

それが人間の古今東西で変わらぬ行動パターンだ
不安なものを買って失敗するのは嫌だ
失敗は損失だ
失敗金額を減らしたい
失敗しそうなモノにはお金をあまり出したくない
だから、不安なモノは安い値付けになってしまうのだ

下図を見れば明白だが、銘柄Ａ，銘柄Ｂが適正価格になる時、不安で安値に甘んじていた銘柄Ｂの方が上昇率が高い

株式の場合の安い値付けとは、

予想EPSが控えめ過ぎる予想になる、

PERが低く評価される、

という状態になる

換言すれば、銘柄Bの株価を上昇させる原動力は、正しい業績に向かって予想EPSが上昇する事、および適正な水準に向かってPERが上昇する、という2個の推進エンジンが働くのだ

そして上記の考え方は、株と債券のリターンに関しても該当する

世界中の経済の教科書、投資の教科書に記載されていることは・・・

債券はリスクが小さいから、リターンも小さい
株式はリスクが大きいから、リターンも大きい

・・・・という事実だ
リスクを感じた人間は不安になる。そして、不安なモノには安い値付けをする

その結果、両者のリターンは「株式＞債券」という状況が永遠に続くのだ

次回に続く

目次：最高の投資方法は

初級卒業生に必要な知見 (3) 知る、納得する、できる

(１）一番上がる銘柄を買う

(２)どうやって、その銘柄を見つける

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投資に関して勉強しようと思って、本を読む、ネットで動画情報を視聴する、誰かに教えてもらう。

そこには著者の意見・考え方や手法が掲載されている。

それが自分にとって未知だったり、自分の認識や感覚と異なる場合、複数の反応パターンがある

あ）へーっ、そうなんだ、と賛同する

い）そうなのかな？　違和感を覚える

う）え～、違うと思うのだけど　反発心が出て著者に対して否定的な感情を持つ

上記３パターンは良い/悪いの問題ではない

そもそも、知ったからといって、自分が納得できるか否かは、別次元のものなのだ

普通の人間である投資家は自分の知識と経験によって脳内に保有しているBig Dataで、新たに入ってきた情報である著者の意見・考え方や手法の真偽を判定する

新情報が既存Big Dataで解釈可能であれば、正確な審議の判定ができる

しかし、新情報が既存Big Dataでは解釈不可能（=Data不足）であれば、人間投資家は感情で審議の判定をしようとする

自尊心が強かったり、新しいものを受け入れたくない性格の人間であれば、上記（う）のような反応をしてしまう

素直に新しいものを受け入れる性格の人間であれば、その人間投資家は上記（あ）のような反応をする

知ったからといって、自分が納得できるか否かは別だ

また、Dataの種類や量が増えると、既存Big Dataで解釈可能な新情報の割合が増加するので、より正確な審議の判定ができる

次回に続く

初級卒業生に必要な知見 （２）どうやって、その銘柄を見つける

前回、 （１）一番上がる銘柄を買う、の続きです

では、一番上がる銘柄をどうやって見つけますか？

もう少し簡単にすれば、A,B,Cの三銘柄で今後の上昇率が高いのはどれ？低いのはどれ？

この段階で手が止まってしまう。未来を見通せる魔法の鏡を誰も持っていないからだ

本屋に行けば投資の指南書がたくさん並んでいる。

ネットにも、これが最高の＊＋＊、という文章や動画が山ほど転がっている

投資で財を成した人の本も多数存在する

投資手法を理解することは簡単になった

しかし本当の問題点は「その素晴らしく儲かりそうな投資手法」を「私が実践できますか？」ということだ

AIを大規模コンピューターを使って・・・そんなの私には不可能
チャートのシグナルに従って数百銘柄を自動的に売買する・・・・そんなにチャートを常時見ていられない
日本の33業主すべての決算を分析して・・・個人のマンパワーじゃ無理

今現在の私にとってのベストな投資手法は、私が実践可能な投資手法（例えば、３種類）の中から選ぶしかない、という現実を認めなければならない

結局、私は何ができるの？
出来る範囲で、例えば３つの手法、三択の最善を実行するしかないのだ

続く・・・

初級卒業生に必要な知見（１）一番上がる銘柄を買う

 明日最も上がる株を前日引け値で買う事
それを１年連続できれば最高の投資

春山は短期投資を否定しない。短期投資を成功させ続ける能力の保持者は素晴らしいと思う

例えば、毎日１％上がる株を持っていれば、年間200営業日あるので、100万円が732万円になる。これが複利効果だ
2％なら、5248万円になる。猛烈な資産増加だ

毎週１％上がる株を持っていれば、年間50週あるので、100万円が164万円になる
2％なら269万円、3%なら438万円だ

毎月3％上がる株を持っていれば、年間12か月で、100万円が143万円になる

上記のようなことを、あなたが実践できるかはあなたの能力次第だ
（次回へ続く）

持ち込み案件に飛びつくから失敗するM＆A

M＆Aの成功確率は3割だと言われている。何故、3件に2件は失敗してしまうのだろう？

最大の理由は、業者が持ち込んだ案件に飛びつくからだ

常日頃から次の買収先を物色している企業は、それ専門のチームが様々なターゲット企業を分析して、フェアな、損をしない、失敗しない買収価格を計算している
だから、「これどうです？　今売りに出ているのですが」という業者の持ち込み案件に際しても、冷静に対応できる。おいそれとは言い値で買わないし、こちらから様々な条件を出すことが定石だ

しかし、常日頃から買収先を物色していない企業が、Ｍ＆Ａ業者から突然「こんな企業が売りに出ています。滅多にない出物です」などと甘言をささやかれると、判断のガードが下がってしまい失敗買収を契約してしまう。

Ｍ＆Ａ業者の常套手段は、
１：時間が迫っている、と買い手を焦られて、時間をかけて冷静な判断ができないようにする

２：買い手企業がいなくても、ライバルが複数いるから今決めないと買収価格が値上がりする、と噓をついて焦らせる
とい作戦を実行する。

これらは自社の売却も経験し、その後は数々のＭ＆Ａを成功させてきた高名なPrivate Equity投資会社の経営者の書いた有名本にも書かれている。

そして、買い手側にも売り手側にもアドバイザーと称するＭ＆Ａ業者（銀行や証券会社の専門部隊）がおり、彼らは案件が成立した方が多くの報酬を貰える仕組み（買収価格の＊＊％等）になっている。だから、買収価格が高い方が業者は儲かるし、巨額Ｍ＆Ａを成功させた業者として名前を宣伝できる。
その結果は、買い手企業に過大な買収価格、将来の経営負担となって決算数値を下方修正させるのだ

アンフェアな安値を求める人は自分の首を絞める

 ビジネスは、趣味や寄付ではない、持続的な活動ができる利潤が必要だ
にもかかわらず、多数が不当な安値を求めると、そのエリアではビジネスが縮小する

品質と価格は正比例する、黒線がフェアな人間活動だ
それが長期的に商品やサービスを提供する条件だ

しかし、品質と比べて低価格を要望する人が多いとビジネスが成立しないので、その品質帯でのビジネスが縮小する。
アンフェアな安値を求める人は、結局は自分の首を絞める結果になるのだ。趣味や寄付、もしくは税金による商品やサービスだけが存在する世界に陥ってしまう
紫の線は成立しないのだ

この数年はこのようなアンフェアな安値を求める傾向に対して、企業が撤退を始めているように思う
品質に見合う価格、ビジネスが成立する領域に企業活動がシフトを強めている
従業員にフェアな賃金を払い続けるためにも、企業はアンフェアな安値を求める領域から撤退を強めるだろう