コロナ・ショックとドル円の推移（2月～6月）

2月以降のドルの動きを振り返っておこう

①コロナの無いUSは安全

USはコロナとは無関係だ、日本、中国、欧州はダメだ、ドルが安全だ
絶好調のUS株もあり、ドルがグイっと上昇した

②世界中がパンデミックでコロナ・ショック

世界的なパンデミックでパニック的にリスク・オフに陥った
112円から101円まで一気にドル安となった、リスク・オフの第一ステージ

③ドルに逃げ込む

新興国はダメだ、資金を引き上げよう。その資金は安全なドル・キャッシュにしておこう

資金を抜かれた側は、資金ショートで倒産するのを防止するために、必死でドルをかき集める

後者のパニック的なドル買いがドルを押し上げた、リスク・オフの第二ステージ

④無制限ドル供給でドル資金が市場に溢れ、パニック的なドル買いが終わる

ドル急騰の反動でジンワリとドル安

⑤「Worst is over」が徐々に広がる

新興国へに資金回帰はまだ先の話
リスク・オンの動きの広がりに歩調を合わせて、ドルのじり高

⑥　どういう動きになるのか？
観察しながら判断したい